公募持仓五年对比：2021 Q1 核心资产 vs 2026 Q2 AI 硬科技
数据口径：天相投顾 / 兴证策略 / 招商证券研报 / 人民网 / 证券时报 · 同一页面并排对比两轮抱团 · 走势为 2021 重仓股后复权净值（基准=100）
规模关键指标并排
72.50%
全部可比平均仓位
▼ -0.65 pct
2位
千亿级主动权益经理
张坤1331/刘彦春1016亿
72只
百亿主动权益基金
▲ +125% (32→72)
重仓前十大重仓股对比：白酒三席 → 硬科技霸屏
2021 Q1 · 核心资产顶峰
2026 Q2 · AI 硬科技主导
茅台被 1476 只基金持有；海康威视、药明康德新进，中国平安、立讯精密退出前十。
中际旭创
1662.53 亿 1816只·连续4季增持第一
中际旭创被 1816 只基金持有；前 50 大重仓信息技术占 25 只，非科技仅茅台/美的/紫金/杰瑞 4 只；Q1→Q2 “5 进 5 出”。
行业行业配置加减仓对比
2021 Q1 加减仓
▲ 加仓
- 银行（之首，招行/平安银行增持榜）
- 制药 / 生物医药
- 化纤、建材、信息技术
- 超配：食品饮料 +9.2%、医药 +3.5%、电子 +3.5%
▼ 减仓
- 保险（中国平安）
- 半导体、软件、电工电网
- 抱团股：立讯、顺丰、恒瑞、隆基
2026 Q2 加减仓
▲ 加仓
- 电子 +21.5 pct（最猛）
- 通信（连续 5 季增持）
- 机械设备
▼ 减仓
- 电力设备、有色金属
- 医药生物
- 黄金三剑客（赤峰/中金/山东 -56%~64%）
走势2021 Q1 重仓股的五年后：核心资产抱团瓦解
归一化净值（2021-03-31 = 100）· 虚线为沪深300基准
10 只重仓股中仅 3 只截至 2026-07-22 取得正收益：宁德时代 +130%、美的集团 +31%、药明康德 +18%；
最惨 trio 中国中免 -81%、隆基绿能 -73%、五粮液 -67%；沪深300 同期 -6%，多数核心资产跑输大盘。
而 2026 Q2 的新抱团（中际旭创、新易盛等）未来五年能否逃过同样宿命，正是当下拥挤交易的最大悬念。
主线一句话五年变迁
2021 Q1
- 第一重仓：贵州茅台（1405 亿）
- 前十白酒占三席，消费/医药主导
- 港股互联网被张坤、刘彦春加仓
- 银行获大幅加仓（防守+低估值）
- 共识：审视“长期自由现金流创造能力”
2026 Q2
- 第一重仓：中际旭创（1662 亿）
- 前十硬科技霸屏，消费医药出局
- 腾讯成减持最多个股、退出前十
- 银行/消费/新能源被减仓
- 共识：半导体设备/国产算力/光模块；风险在拥挤与估值
五年内公募第一重仓从“白酒”切换为“光模块”，港股互联网从被顶流加仓到被无差别减持，行业主线由“核心资产/消费”彻底转向“AI 算力硬科技”。历史不会简单重复，但抱团的宿命值得警惕。